実践TOBハンドブック
実践TOBハンドブック
posted with amazlet on 07.04.03
石井 禎 関口智弘
日経BP社 (2007/01/25)
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今日の勉強会のネタは金商法とTOBでしたが、TOBの方はこの本で勉強しました。
TOBに係る施行令は細かいものが多いのですが、趣旨を絡めて説明してくれてます。
これなら実務に耐えられるのではないでしょうか。
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さていきなりですが、ここでクイズをひとつ。
TOBの条件についてです。
制度上、TOBに応募する株主に不利になるような条件変更は基本的に認められていません。
たとえば、TOB価格を1,000円から800円に下げるような変更は基本的にダメなんです。
1,000円を1,200円にするのは別にOKなんですけどね。
しかし、ある一定の条件を満たせばTOB価格の切り下げができるんです。
1,000円だったのを100円にするのも可能だったりするんですよ。
さて、それはどういうときなんでしょう？？？
⇒答はコメント欄に。
答は、「株式分割」をしたときです。
発行済株数を10倍にするような１：１０の分割をした場合、通常時価は10分の１くらいになりますが、それでもTOB価格を下方修正できないと、TOBをかけた主体が時価の10倍近い金額で株を買い取らねばならなくなり、かなり困ります。
そんなのが認められたら最強の買収防衛策になりますね。
ということで、株式分割等が起きた場合は、TOB条件を形式的に株主に不利になる方向へ修正できるのですが、これはあくまでも「公開買付届出書」にその旨を記載したケースのみです。
よって、届出書にこの文言を入れ忘れたTOB主体はとんでもないことになるでしょうね。
コメント by SKY — 2007 年 4 月 4 日 @ 1:29 AM